有什么好的配资软件上汽集团股票行情:销量微增,自主良好、合资分化

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  上汽集团(6有什么好的配资软件00104)

  事件:

  8月销量微增,有什么好的配资软件产量减少

  公司发布8月产销数据,公司有什么好的配资软件2018年8月份生产汽车48.71万辆,同比增长-10.78%,销售汽车52.84万辆,同比增长0.33%;1-8月累计生产458.73万辆,同比增长6.90%,1-8月累计销售汽车453.20万辆,同比增长9.05%。

  核心观点:

  8月增长符合预期,9月同比增速面临挑战

  上汽集团8月汽车销量同比微增,基本符合预期。进入下半年,受关税下降、新能源补贴退坡及经济预期不明朗等因素影响,乘用车市场状况不容乐观。乘联会发布8月乘用车销售173万台,同比增长-7.4%。在此背景下,上汽集团销量依旧取得正增长,实属不易,体现了产品优势、龙头优势。

  上汽集团8月产量同比减少佐证了预期销售的疲软。一般来讲,9月至次年1月是汽车销售旺季,由于同期基数较高,9月汽车销量同比增长依旧承压,行业负增长能否收窄不确定。

  自主品牌态势良好,产品结构持续完善

  8月上汽乘用车销售5万辆,同比增长22.85%,远好于乘联会公布的自主品牌-12%的增速。1-8月,上汽乘用车累计销售45.71万辆,同比增长46.82%。上汽乘用车销售荣威、MG二个自主品牌,比例大约为2:1,销售最好的三款车为荣威RX5、MGZ有什么好的配资软件S、MG6,大约占比30%、15%、15%。上汽乘用车产品结构继续向上延申,即将上市的MGHS和纯电动产品荣威MarvelX定位中高端,使得产品结构更加完善、品牌竞争力提升。上汽正大依旧稳步拓展东南亚市场。

  德系稳中有升,美系继续低迷

  8月,上汽合资品牌上汽大众、上汽通用销量分别为15.6万辆、15.86万辆,同比增长2.7%、-3.81%。

  美系合资汽车拐点未至,增长承压。截至8月,上汽通用已经连续4个月出现同比销售下滑,主要因为占比超过一半的别克销量减少明显,三缸发动机的英朗销量腰斩。雪佛兰、凯迪拉克依旧保持强势增长,部分对冲了了别克销量下滑带来的影响。

  德系表现稳定,有望持续贡献利润。大众-奥迪品牌在国内拥有良好口碑和用户基础,轿车中上汽大众朗逸、帕萨特销量长期保持前排,途观领跑合资SUV,插电式混动版途观L也已开启预售。

  小业务、大意义,体现管理能力

  上汽红岩商用车8月销售3610辆,同比增长61.65%。上汽集团商用车业务营收占比极低,商用车市场的布局虽然不能带来明显的利润增长,但对于探索其他汽车领域具有重要意义。上汽红岩加强技术研发、积极拓展市场、扩张产能,实现较好增长,反映出上汽集团的管理不仅能统揽全局,而且能着眼细微之处、脚踏实地。

  盈利预测与投资评级

  我们预计公司2018-2020年EPS分别为3.34元、3.61元和3.87元,对应的动态市盈率分别为8.62倍、7.98倍和7.44倍。给予“谨慎推荐”的投资评级。

  风险提示

  自主品牌市场开拓不及预期;原材料价格上涨。